作为主责主业，经纪业务既是券商业务体系的“基本盘”，也是券商财富管理转型的重要起点，其市场表现始终备受关注。
从2025年半年报数据来看，受益于市场交易活跃度显著回升，上市券商经纪业务合计净收入超630亿元，同比增长超43%，呈现出积极向好的发展态势。同时，上市券商经纪业务不仅在规模与增速上实现突破，更在代销能力、客户服务等多个维度展现转型成效，为券商财富管理业务向上突破筑牢了根基。
经纪业务收入悉数增长
上半年，市场交投活跃，为券商经纪业务注入强劲增长动力。Wind资讯数据显示，从市场环境看，主要股指集体飘红，上证综指上半年累计涨幅2.76%，创业板综指累计上涨8.78%。同时，交易活跃度同步飙升，股票基金日均交易规模达1.61万亿元，同比增长63.87%，新增开户数达1260万户，多重积极信号共同推高了券商经纪业务佣金收入。
从行业数据看，尽管经纪业务佣金率持续下滑，但“以量补价”的趋势十分明显。中国证券业协会数据显示，上半年，全行业150家券商代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）合计为688.42亿元，同比大幅增长48.22%。
经纪业务方面，上市券商表现突出。据《证券日报》记者梳理，上半年，42家上市券商合计实现经纪业务手续费净收入634.54亿元，同比增长43.98%。其中，所有上市券商该收入均实现同比增长，且同比增幅均超过了15%，展现了强劲增长势头；中信证券、国泰海通、广发证券、华泰证券、招商证券、中国银河、国信证券、中信建投、中金公司、申万宏源、方正证券该收入均超过20亿元。
结构上，头部券商稳居第一梯队，中小券商则凭借差异化优势实现跨越式增长。上半年，行业龙头中信证券凭借稳固的基本盘，以64.02亿元的经纪业务手续费净收入居首，同比增长31.2%；紧随其后的是国泰海通，该收入为57.33亿元；广发证券、华泰证券、招商证券、中国银河等头部券商也均取得了不俗的成绩，该收入分别为39.21亿元、37.54亿元、37.33亿元、36.47亿元。
在增速方面，并购重组成为部分券商经纪业务净收入的“增长密码”。上半年，在42家上市券商中，国联民生该收入同比增长223.77%，居于首位；随后是国泰海通，该收入同比增长86.27%；国信证券、国金证券、华林证券、财达证券的同比增速也均超过了50%，分别同比增长65.19%、56.67%、51.8%、50.18%，头部与中小券商形成“全面开花”的增长格局。
头部券商实现转型突破
在政策持续引导与行业主动求变的双重作用下，券商财富管理转型正从“量变”向“质变”跨越。近年来，监管层不断引导金融机构回归“以客户为中心”的买方业务本源。中国证监会近期发布的《证券公司分类评价规定》将“引导证券公司更好发挥功能作用，提升专业能力”作为立法目的写入第一条；并明确提出重点完善业务发展加分指标，引导证券公司提升经营质量，在引入中长期资金、财富管理等领域更好发挥专业服务能力。
在政策引导下，券商纷纷将买方投顾体系建设作为转型核心，围绕客户运营、产品创新、科技赋能制定差异化战略，其中，头部券商的实践已形成可复制的标杆经验。从中信证券来看，截至上半年末，公司财富管理客户数量累计超1650万户，托管客户资产规模超12万亿元，均较上年末增长约4%，公司金融产品保有规模达6000亿元，买方投顾资产保有规模达1100亿元，配置型FOF保有规模达100亿元，并推出信托账户一体化解决方案。同时，公司在上半年有效推进财富管理业务全球化布局，境外财富管理产品销售规模和收入实现同比翻倍增长。
中金公司则通过产品服务模式创新，推动财富管理业务再创新高。上半年，公司财富管理业务持续创新产品服务模式，以满足客户多元化资产配置需求，产品保有规模增长至近4000亿元，其中买方投顾产品保有规模近1000亿元，二者均创下历史新高。截至报告期末，公司通过全渠道、多场景获客模式管理939万客户，账户资产总值约3.4万亿元，实现客户基础与资产规模同步夯实。
整体来看，上半年，上市券商不仅凭借市场红利实现经纪业务“基本盘”稳固，更在财富管理转型中展现出清晰的战略方向。随着买方投顾体系持续完善、产品服务创新不断深化，财富管理业务有望成为行业下一阶段增长的核心引擎。
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